中信建投研报合计，A股情态指数和港股情态指数高位下降。上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，期货基差率抬升。现时机构暖热国防军工和非银行金融行业，通讯行业的机构暖热度从高位下降。最近一周“石油石化”、“煤炭”、“钢铁”、“医药”和“非银行金融”行业的机构暖热度在提高。现时煤炭、有色金属、钢铁、电力建立及新动力、银行和电子行业处于触发拥堵见解阈值的现象（流动性、波动率）。2025年10月看好国防军工、商贸零卖、机械、通讯和电力建立及新动力的相对收益。黄金和白银的VIX抬升，处于历史较高水平，白银出现交游过热迹象，铜和原油的VIX下降，中永恒仍是看多黄金。

　　中信建投 | 白银交游过热，放缓金银作念多节拍

　　A股情态指数和港股情态指数高位下降。上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，期货基差率抬升。现时机构暖热国防军工和非银行金融行业，通讯行业的机构暖热度从高位下降。最近一周“石油石化”、“煤炭”、“钢铁”、“医药”和“非银行金融”行业的机构暖热度在提高。现时煤炭、有色金属、钢铁、电力建立及新动力、银行和电子行业处于触发拥堵见解阈值的现象（流动性、波动率）。2025年10月看好国防军工、商贸零卖、机械、通讯和电力建立及新动力的相对收益。黄金和白银的VIX抬升，处于历史较高水平，白银出现交游过热迹象，铜和原油的VIX下降，中永恒仍是看多黄金。

　　A股和港股投资者情态追踪：A股方面，“A股情态指数_等权”高位下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，期货基差率抬升。港股方面，“港股情态指数_PLS”高位下降。

　　中信一级行业机构调研和拥堵度：现时机构暖热国防军工和非银行金融行业，通讯行业的机构暖热度从高位下降。最近一周“石油石化”、“煤炭”、“钢铁”、“医药”和“非银行金融”行业的机构暖热度在提高。流动性、身分股扩散、波动率和身分股一致性为四个相比低频的交游拥堵度见解，现时煤炭、有色金属、钢铁、电力建立及新动力、银行和电子行业处于触发拥堵见解阈值的现象（流动性、波动率），现时较多行业处于合手续拥堵现象（流动性、身分股扩散、波动率）。当四低频拥堵度触发信号偏多和指示的拥堵行业偏多时，市集举座也往往会有不同幅度的下落调整，近期举座拥堵信号和拥堵行业数目高位下降。

　　A股立场和行业竖立：“A股行业和立场轮动指数@相对收益”从多维度分析中信一级行业和立场指数，现时竖立：国防军工、商贸零卖、机械、通讯和电力建立及新动力。

　　巨额商品：黄金和白银的VIX大幅抬升，处于历史较高水平，白银出现交游过热迹象，铜和原油的VIX下降。本色利率下行、市集波动增多、黄金总需求增多开云网站，中永恒仍是看多黄金。